5月行情已开启。

回顾刚刚过去的4月，三大指数涨跌互现，沪指涨1.54%；深成指跌3.31%；创业板指跌3.12%。

行业方面，申万31个一级行业中有9个行业实现了上涨，涨幅排在前三的分别是：传媒(13.06%)、建筑装饰(10.33%)、非银金融(5.82%)；在22个下跌行业中，基础化工跌幅最大，为-7.74%。

如此，5月接下来还会演绎怎样的行情?机构看好的“金股”有哪些?又给出了哪些配置建议?接下来，我们一起来看看。

一、一季度经济数据利好，TMT板块仍是当下投资热点

据不完全统计，目前已有40余家券商发布了2023年5月投资组合和最新市场观点。

纵观这些报告，在4月市场震荡调整的背景下，机构对5月的市场行情普遍较为乐观，并多次关注到了一季度的经济数据。

信达证券提出，国内一季度经济数据表明宏观经济整体维持稳步复苏节奏。国内投资尤其是高技术制造业投资延续了开年以来的较高增速。

东吴证券表示，国内方面，从一季度经济数据可以看到，当前国内宏观经济仍处于稳步复苏态势，叠加合理充裕的货币政策，将对A股市场构成支撑，预计5月A股市场有望震荡走强。

板块方面，多家机构仍将重点放在了TMT板块上。

浙商证券表示，从景气维度来看，一季报落地后，TMT业绩线索开始初步显现，数据链、算力链、大模型等领域在手订单同比边际改善明显。

国金证券指出，本轮TMT主线的短期明显调整或跟随市场调整，市场向上逻辑没有变化情况下，短期整体市场风险相对有限，TMT行情短期也难言见顶。

具体配置上，中邮证券认为，科技板块前期涨幅较大，交易集中度偏高，短期板块内部存在调整需求；但从长期资金配置视角看，由于前期基金配置比例较低，基金对科技板块的配置仍在持续；后续随着大模型加速迭代和相关技术与应用的落地，板块行情有望再度重启。建议控制一定仓位，在TMT板块内选择有业绩支撑且确定性强的公司进行积极布局。

部分机构观点如下：

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二、5月金股：机构扎堆推荐中国中铁

在统计的40余家券商金股中，被“点名次数”达到5次的有一只：中国中铁。完美世界、金山办公、恺英网络、科大讯飞、中国太保、中国移动、恒瑞医药则被推荐了4次。

部分推荐情况如下：

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1. 中国中铁（601390.SH）

• 国信证券

1）公司作为基建央企龙头，2022年经济效益稳中有升，工程主业稳固，同时矿产运营稳步扩张，境外新签成绩斐然。

2）当前公司估值仍处低位，有望持续受中字头+一带一路主题催化。

• 平安证券

1）公司是全球领先的综合性基建央企，有望受益于国内基建持续发力和海外订单增长，中长期市占率有望持续提升。

2）公司经营稳健增长，2022年净利率和ROE同比提升，经营现金流明显改善。

3）短期在手订单充裕，2023年一季度继续实现新签合同额同比增长10.2%。

2. 完美世界（002624.SZ）

• 开源证券

1）公司是手游龙头，2023年储备游戏丰富，随版号发放加快上线，有望开启新一轮产品周期，驱动公司业绩释放。

2）公司成立了AIGC技术中心，积极探索AIGC技术与游戏结合，或带来降本增效与游戏体验提升。

• 中国银河

1）驱动因素新游《天龙2》上线表现优异，后续储备丰富。

2）AI赋能渗透开发全过程，持续助力降本增效。

3）公司通过AI技术完成场景建模、纹理渲染等研发工作，同时使用AI绘画等技术，为游戏研发提供了开拓设计思路和提升效率的有效手段。

3. 金山办公（688111.SH）

• 招商证券

1）公司发布AI相关产品，未来有望与大模型相结合推出重磅产品。

2）信创招投标将陆续落地，佐证信创更大范围的推进带来公司的大幅边际改善，公司在信创市场空间明确。

• 财通证券

1）产品定价逻辑从软件工具变生产力工具，产品定价将潜在转为用户的时间价值对价，ARPU值潜力大幅提升。

4. 恺英网络（002517.SZ）

• 国联证券

1）2023年起进入产品大年。

2）公司新管理层构建完成，有望释放长期成长红利。

3）AI+游戏加速落地，稀缺性布局VR全产业链。

• 德邦证券

1）2022年业绩符合预期，2023年一季度业绩强劲。

2）传奇奇迹基本盘稳健，自研架构调整升级。

3）产品及版号储备丰富，高流水与战略转型并举。

4）积极探索AIGC助力游戏制作，斗罗IP产品有望搭载AI技术。

5. 科大讯飞（002230.SZ）

• 长江证券

1）大模型+教育龙头，公司横跨多行业相比单一场景公司潜在天花板更高，是国内稀缺的跨行业大模型标的。

• 开源证券

1）大模型正在研发和推进中，后续有望与下游教育/2C的业务场景相结合。

6. 中国太保（601601.SH）

• 平安证券

1）负债端“长航行动”初见成效，资产端迎来修复。

2）居民需求、转型成果和低基数效应共振，预计2023年一季度实现NBV正增长。

3）当前公司PEV估值0.5倍左右，处于历史低位。

• 长城证券

1）2022年营运利润、内含价值稳健增长，归母净利润承压下滑。新业务价值承压但增速逐季向好，“长航”转型见成效。

2）产险综合成本率十年最优，非车保持较高增速。战术资产配置灵活，权益类资产占比提升。

7. 中国移动（600941.SH）

• 国信证券

1）移动经营稳健增长，一季度营收和净利润分别同比增长10.3%/9.5%，2023年资本开支同比2022年减少16亿元，利润稳步提升。

2）受益中特估体系，央企考核“一利五率”，ROE成为重要考核指标，公司或重视相关指标提升。

3）移动云目标突破年营收1500亿元，体现出公司较强科技成长属性，估值有望持续上修。

• 平安证券

1）公司数字化转型持续推进，有望长期受益于数字经济发展。

2）公司传统业务稳中有升。

3）公司积极推进“网+云+DICT”融合发展，政企市场营收保持强劲增长，2023年一季度DICT业务收入同比增速接近24%。

8. 恒瑞医药（600276.SH）

• 中泰证券

1）集采和医保风险逐步释放，2023年一季度有望逐步迎来拐点。

2）创新投入持续加码，创新药有望推动公司业绩稳步恢复增长。

3）创新药国际化有序推进、国际化出海有望带来新的弹性。

• 国联证券

1）2023年无新增仿制药集采。

2）2023年预计业绩大幅好转。

3）ADC布局丰富，AACR会议公司ADC安全性好。

9. 中芯国际（688981.SH）

• 浙商证券

1）中国大陆IC晶圆代工龙头厂商。

2）半导体周期探底反转，叠加国产化重要性升级，有望驱动业绩拐点与估值双升。

• 中信证券

1）在特色工艺领域具备细分优势，有望稳定实现较好盈利。

2）公司保持较高扩产速度和较高资本开支，具备份额超越国际二线厂商的能力。

3）公司有望实现产能和价格同步提升。

(声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。)

（来源：国信证券，招商证券，信达证券，长江证券，平安证券，中泰证券，浙商证券，东兴证券，财通证券，开源证券，华泰证券，国联证券，兴业证券，中国银河，中信证券，国盛证券，山西证券，西部证券，光大证券，长城证券，东方证券，德邦证券，民生证券，东吴证券，国元证券，中银国际，国金证券，中邮证券，川财证券，华鑫证券，首创证券）