2023/3/1 18:52:00
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投基Z世代，Z哥最实在。
近一周以来，A股市场基本处于休眠状态。但从昨天的深V反攻之后，今天彻底苏醒了。
今天，A股、港股市场持续走高，沪指大涨超30点，并以3315.16点创下了今年以来的行情新高。
所以，如果现在还继续睡觉，一旦三月行情向上拓展空间，那么有可能就会错过来之不易的机会。
大盘创新高，四大原因已找到
首先说一下，今天大盘强劲创新高的原因。
第一，经济数据明显回暖。
国家统计局3月1日公布数据显示，2月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，分别高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。
第二，人民币汇率显著回升。
经过2月的持续走弱之后，近日人民币离岸价实现三连涨，短期缓解“破7”的压力。
随着人民币汇率的回升，今日北向资金也大幅净流入。截至收盘，沪股通净流入42亿元，深股通净流入28亿元，合计净流入超70亿。
第三，港股市场强劲反弹。
今天，恒生科技指数大涨超6%，腾讯、阿里巴巴、理想汽车、美团等主要港股全线大涨。
第四，数字经济这一重要主题获得市场进一步认可，今天数码视讯、浩瀚深度、当虹科技等迎来20CM涨停，浪潮信息在休息了两周之后，今日再度冲击涨停板，年内股价也实现翻番。
前海开源FOF投资部基金经理覃璇认为，大方向上看好2023年基于数字经济、信创等主线驱动下的计算机板块行情，同时看好网络安全、政务IT、企业服务、行业信息化、云计算等几个细分方向。
华泰柏瑞沪港深云计算ETF基金经理李茜则认为，近期，相关会议政策频繁提及数字经济，在政策层面不断加强对数字经济的战略指导，其支持力度比肩双碳政策。从中长期发展角度看，包括计算机、电子、通讯等行业迎来历史性发展机遇，对行业景气度形成长期支撑。
傻眼了！运营商逻辑彻底生变，不再做他人嫁衣
当然，每个投资者对数字经济都有不同的理解，在Z哥看来，对于数字经济这个宏大的题材，最令市场振奋的还是三大运营商全线创新高。昨天的栏目中，Z哥也已经旗帜鲜明地表明了观点，中国电信、中国移动和中国联通这三家公司是最能吸引我的个股。因为如果没有三大运营商，那么不管是搞什么，都寸步难行。
今天，中国联通涨停创新高，1.8万亿市值的中国移动大涨5%，创出A股上市以来的历史新高。另外，5800多亿市值的中国电信大涨8%，也创出A股上市以来的历史新高。
实际上，在前期炒作ChatGPT题材的时候，三大运营商已经开始有较好的表现。
当时，Z哥曾经分享过招商基金著名基金经理朱红裕关于运营商的观点。朱红裕认为，有一些行业之前是属于定价不正常的，但定价不正常也需要站在一个产业的生命周期去理解。
比方说运营商，这是一个发生了根本性变化的大行业，运营商在两三年之前是非常糟糕的一个行业，持续不断的资本开支，互相内卷，压低流量成本和流量价格，为很多的互联网企业做了嫁衣。
但在过去的两三年，这种定位发生了彻底的改变，资本开支的效率越来越高，强度降低，资费定价不像以前那么内卷，可以看到这些企业创造自由现金流的能力及分红的能力得到了大幅提升。
所以，如果（把这个行业）放在产业生命周期里去理解，这个行业发生了非常大的根本性转折。
现在看来，运营商的股价表现已经彻底让市场傻了眼。现在的运营商行情，显然已经不能用几个月前“中国特色估值体系”的逻辑来简单判断了。其背后，还有最新的催化剂，那就是数字经济。
因为，运营商既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商、“东数西算”的承载载体。电信运营商是我国数字经济建设的核心力量，在“数字中国”规划主线下，运营商业务空间广阔，将受益于数字化浪潮。
中金公司指出，三大运营商拥有国资背景，在安全可信方面拥有优势；此外，运营商还拥有本地化服务的能力，且在网络带宽、IDC机房、销售人员等方面有较大的复用，边际成本较低。
此外，凭借云网融合、安全可信等综合优势，运营商的云计算收入快速增长，行业竞争力和地位显著提升。据中信证券估算，预计2022年移动云、天翼云、联通云的收入将超过500亿元、400亿元、300亿元，接近翻倍增长。
三大运营商增长动能强劲
前不久，中国联通发布了公告，公司会计估计变更，基于审慎性原则，调整光缆类资产预计净残值率，将光缆类资产预计净残值率由3%调整为0%，更加准确恰当地反映公司固定资产状况，降低未来资产处置风险，助力可持续高质量发展。此次会计估计变更采用未来适用法处理，无需追溯调整，预计增加公司2022年度固定资产折旧额约人民币23.5亿元，影响2022年归母净利润约7.7亿元。
考虑本次会计估计变更影响后，中国联通全年公司业绩仍然实现了稳健快速的增长，公司初步测算，2022年归母净利润同比增速仍实现近三年新高，将超过2020年的10.8%及2021年的14.2%。若按照2022年利润增速下限14.2%来测算，剔除此次会计估计变更影响后，公司归母净利润增速将超过26.4%。
浙商证券认为，运营商基于其信息基础设施底座定位和央企身份，必然在国家网络安全、自主可控等领域发挥重大作用，未来增长动能持续强劲。公司此前公告获批将现用于2G/3G/4G系统的900MHz频段频率资源重耕用于5G系统，将有利于中国联通以更少的投资快速推进农村及边远地区的5G覆盖，建网成本预计将较3.5Ghz、2.1Ghz等频段明显降低。在和电信5G共建共享的基础上，900M频段重耕将进一步提升现金流和净利率水平。
中国移动方面，总经理董昕日前透露，中国移动总连接数已超过28亿，其中移动、家宽、政企客户规模分别超9.7亿户、2.4亿户和2200万家，5G套餐客户超5.9亿户。收入结构持续优化，家庭、政企、新兴市场收入占比接近40%，数字化转型收入占比超过25%。
董昕还透露，近年来，中国移动系统打造新型信息基础设施，加快建设5G、算力网络、能力中台，累计开通5G基站超128万站，千兆宽带覆盖超2.5亿户，以“连接+算力+能力”为方向布局产品服务，客户规模过亿产品达13项，5G行业商用案例超1.8万个。持续加大研发投入，广泛成立联合实验室，成立全球首个5G联合创新中心，设立28个区域实验室，5G国际标准贡献全球运营商领先。
中国电信方面，华通证券研究认为，在新一代数字科技支撑和引领下，以数据为关键要素，以价值释放为核心，公司把握新一轮科技革命和产业变革带来的战略机遇，借助云网融合核心技术优势，全面实施“云改数转”战略，围绕客户数字生活需求，打造天翼云差异化竞争优势，推进垂直行业的数字化、智能化升级，助力社会数字化转型发展。公司毛利率和ROE自2021年起已重回上升通道，加快产业数字化业务发展效果已经初显，预计产业数字化板块未来3年营收仍将保持双位数的较高增速。
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封面图片来源：每日经济新闻 资料图
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