作者：李长怀

近日，锂电池电解液添加剂龙头企业华盛锂电（证券代码：688353.SH）发布上市后首份年报。2022年，公司实现营业总收入8.62亿元，实现归属于母公司所有者的净利润2.61亿元。

公告显示，华盛锂电2022年在受产能限制等因素影响的情况下，仍实现主营产品销量两位数增长，展现出公司在持续增加研发投入，拓展业务合作等基础上，行业竞争力实现稳步提升。

随着公司募投项目产能投产临近，产能限制即将解除，凭借公司行业领先的技术等优势，叠加新能源汽车、储能等行业高速增长带来的锂电池电解液添加剂市场需求增长机遇助推，华盛锂电将有望获得更快的产销增长，并从而为营收、利润等方面提供更为稳固的发展保障。

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产能限制影响短期业绩增长，募投项目将速解燃眉之急

华盛锂电年报显示，2022年，公司营业收入与净利润出现一定程度下降。公司表示，主要原因系2021年度添加剂产品处于供不应求的状态，销售价格较高，而2022年度随着行业内新增产能释放，添加剂产品呈现供过于求的状态，销售价格出现较大幅度的下降。

然而，尽管在去年整个市场中供给增长明显，凭借着领先产品力，公司产品产销量仍保持住了快速增长，对外展现出自身较为强劲的竞争实力。公告显示，2022年，华盛锂电FEC产品生产量达到2344吨，销售量2249吨，分别同比增长约19%、16%；VC产品则分别达到3558吨和3348吨，同比增长约14%、10%。两者不仅产销量实现两位数高速增长，且合计产量及销量均接近5000吨，产能利用率、产销量高达100%左右。

实际上，据公司上市前公布的招股说明书，近年来，华盛锂电主要产品产能利用率逐年增加，2020年度在80%左右，2021年度已达到100%左右。这也意味着，若不存在产能限制，华盛锂电将有更为优异的业绩表现。

可喜的是，在2023年，这一限制将获得显著缓解。2022年7月，华盛锂电成功实现科创板IPO，其募投项目即包括建设扩大VC和FEC产品产能。项目建成后，华盛锂电将新增年产VC产品6000吨、FEC产品3000吨，继续保持锂电池电解液添加剂生产规模的领先地位，同时为公司未来几年的市场竞争和业绩增长提供有力保障。

华盛锂电表示，公司募投项目预计将于2023年二季度试生产，产能释放在即。

盈利能力保持稳定，持续研发巩固行业优势

作为VC和FEC市场领先的供应商之一，除前述产销量的快速增长之外，产品盈利能力的稳固也是华盛锂电实现营收相对稳定的主要原因。

数据显示，2022年，华盛锂电尽管受到行业产品价格下降的影响，毛利率有较大下降，但同2021年之前年度相比未呈现明显不利变化，展现出公司产品卓越的市场竞争力。其中，公司VC产品的毛利率为46.15%，与平常年份大致相当；FEC产品毛利率则在平常年份25%左右的基础上大幅提升至49.16%。

产品竞争力的提升，离不开持续的研发投入，以及研发成果的成功市场化转化。华盛锂电表示，报告期内，公司主营业务继续深耕于锂电池电解液添加剂VC和FEC领域，持续加大投资研发相关制造技术，提升生产效率，降低生产成本，提升产品品质，巩固主营产品的市场优势地位。

2022年，华盛锂电研发费用支出4950万元，占营业收入的比重从也升至5.74%。报告期内，公司还新获得知识产权30项，占公司截至年末知识产权总数（99项）的约30%，其中发明专利18项，实用新型专利12项。

值得注意的是，华盛锂电针对新型电解液添加剂LiFSI持续进行技术开发，完成了多项工业化量产技术储备，可以有效解决产品中脱水、成盐技术以及产品变色控制等关键技术节点。针对该产品，公司与三美股份展开合作，以子公司盛美锂电为主体，新建的“年产3000吨双氟代磺酰亚胺锂项目”一期500吨项目预计于2023年年中进行试生产。

2022年以来，国家继续引导新能源汽车产业做大做强，新能源汽车动力电池需求强劲，推动国内电解液材料市场呈井喷态势，电解液添加剂市场迅速增长。而与此同时，添加剂行业集中度亦呈现出明显提升的趋势，产业技术门槛对保持企业竞争优势意义重大。华盛锂电在技术研发上的大力投入和相关成果的取得，将进一步夯实其市场竞争力，实现盈利能力的持续稳固和提升，结合募投项目产能的快速释放，更好享受产业增长红利，实现业务规模与发展质量的协同提升。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。