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今日，A股呈现冲高回落的走势，上证指数早间还一度创出年内新高，后受前期热点股大幅调整等因素影响逐级走低，各主要股指均跌逾1%，两市超4500只个股下跌。

盘面上，石油、煤炭、银行等板块逆势走强，CPO概念、通讯设备、芯片、6G概念等板块跌幅居前。北上资金净卖出1.88亿元。

五大因素制约行 情

市场今日出现较大幅度调整，原因有多方面：

一，前期热点大退潮，上周还火热的CPO概念今日重挫超4%，板块内所有个股飘绿，此前还牛股奔腾等Chiplet概念、6G概念、芯片等板块亦大跌超3%。上周连续5涨停的华脉科技，本周一开盘跌停，今日再度触及跌停，恒久科技、当虹科技、菲菱科思等均大跌。

二，今年以来市场风格无趋势性主线，板块轮动加快。快速轮动、剧烈博弈过程中，短期把握阶段性热点或押注某一优势风格存在困难，市场因此整体参与热情偏低。Wind数据统计显示，年初至今全部A股日均成交额8521亿元，较去年同期9977亿元明显下滑。

三，受美国单边主义及俄乌冲突影响，世界主要经济体增长乏力，我国出口贸易受到冲击。今日海关总署公布的2月数据显示，我国与美国贸易总值为7029.8亿元，下降10.6%，对美贸易顺差2852.4亿元，收窄24.9%。我国与欧盟贸易总值为8510.9亿元，下降2.6%。与日本贸易总值为3449.2亿元，下降5.7%。

四，全球经济还有进一步恶化的趋势，当地时间6日美国前财政部长、哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯警告说，尽管美国经济仍可能快速增长，但其突然陷入衰退的风险依然存在，或将在几个月内遭遇困难。澳洲联储也表示，未来数年的经济增长预计将低于趋势水平；将需要进一步的政策紧缩。

经济复苏势不可挡 机构看好后市

虽然面临重重困难，但中国经济复苏势不可挡，经济景气水平持续回升。近日公布的2月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，均高于上月，位于扩张区间，PMI数据远超市场预期。这奠定了A股市场中长期向好的基础，绝大部分机构均看好A股后市。

方正证券表示，从目前整体经济和市场环境来看，当下A股市场既没有太大的基本面风险，也没有太大的流动性风险，因此行情向上的趋势并未结束。结构上看，在PPI同比增速中枢大概率较去年下行以及海外经济走弱的背景下，中国经济更可能出现“温和复苏”，而在“温和复苏”的环境中，市场行情会更偏向成长类板块。

东方证券也指出，经济复苏走在正轨上，板块不存在持续下跌的基础，但复苏的预期反应也较为充分，增量资金有限的情况下，有短期调整的风险。数字经济和高端制造等经济新动能方面，仍然是市场重点，但同样也面临资金有限的窘境。如果市场出现集体性调整，新动能板块预计更容易获得资金调仓配置。

华西证券称，当前国内经济疫后复苏趋势明朗，预计后续政策“强刺激”的概率不高，财政和货币政策相对稳健。扩内需、促消费将是全年稳增长的重要抓手，同时硬科技、安全、数字经济等领域有望迎产业政策催化。伴随经济数据和企业财报的验证，A股指数有望实现震荡中上移，海外加息预期和地缘事件更多是短期扰动。

华鑫证券则略显谨慎，认为本质上目前指数在新高位置已经具备突破的契机，但连续滞涨，意味着场内资金依旧信心不足，因此在目前区域指数如果不能继续快速上行，那么大概率将再度进入震荡区域，从而需要等待新的经济数据亦或者政策利好支撑，然后再寻求新的突破机遇。目前来看，指数偏向于再度回归箱体，重新寻找新的突破时机，因此对于投资者而言，短周期并不建议进场。

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责编：彭勃

校对：苏焕文