财经新逻辑NO.16

作者：邓新华

本期硬逻辑：1、商誉计提爆雷潮和经济形势和会计处理有关，实际情况并没有特别严重；2、监管过细，容易流于流于形式，且使得上市公司为了应付监管不得不进行各种复杂的会计处理，让股民更难获得真实信息；3、告别监管父爱父爱主义，推动A股市场化。

1月30日， 97家上市公司披露2018年业绩预亏公告，预亏最多超过1亿元的也有71家，其中，近30家预亏与商誉问题有关。本周截至周三共有197家企业披露业绩预亏，业绩变动原因中提及商誉的多达77家，占比达四成。

为什么会出现商誉爆雷潮？原因很多。

很多上市公司在收购其他企业的时候，会形成溢价收购，溢价的部分，会计上处理成“商誉”。比如某上市公司以30亿的价格收购了一家10亿净资产的企业，那多出的20亿就是商誉。

2018年经济形势不好，那么企业就可以趁机计提商誉亏损，把亏损都堆积到这一年，以后的业绩就会好看一些。

另外，财政部有意采用“商誉摊销”的会计处理方法，按这个标准，企业需要把商誉分摊到每一年，这可能会使得很多业绩不好的企业变成连年亏损，从而触发退市条件，所以有必要一次性把商誉计提完。

理解了以上的情况，至少可以让你放心一点：这次爆雷潮，从短期股价来看，问题也许并没有特别严重。事实上，沪股通、深股通的北向资金仍在净流入，1月单月净流入超500亿元。

但是，本次爆雷潮反映的问题也许比短期股价涨跌更严重。

很多人认为，这次的商誉爆雷潮，说明对上市公司管得不够严、不够深。如果没有这次爆雷潮，还不知道上市公司藏着多少猫腻。监管部门干什么去了！

但其实，上市公司监管过于严密，其实并不能解决问题。很多问题恰恰是监管过严但又流于形式造成的。

经济学家张维迎曾经提出，对上市公司的信息披露，没有必要多加限制。他甚至认为，上市公司该披露哪些信息，由上市公司自主决定就好了。股民自己会判断，上市公司为了融资，自然会提供对股民有帮助的信息。监管部门要做的，就是看上市公司的信息披露有没有有没有欺诈。另外，让媒体、行业协会、竞争对手等，有充分的舆论监督权。