机构需求催热政策性金融债指基
中国证券报
□本报记者 徐文擎
数据显示，近两个月来，各大基金公司布局政策性金融债指数型基金明显加速。业内人士表示，这类产品既能把握债市走牛的机遇，又有利于满足机构投资者在债券投资上的多元化需求，未来收益空间和产品发展空间均值得期待。
基金公司加速布局
基金公司正加速布局政策性金融债指数基金。证监会信息显示，仅1月份前半个月，证监会已受理的相关基金就有富国中债1-5年农发行债券指数基金、汇添富中债7-10年国开行债券指数基金、博时中债3-5年政策性金融债指数基金、鑫元中债1-3年国开行债券指数基金、前海开源中债3-5年国开行债券指数基金、前海开源中债1-3年国开行债券指数基金共6只产品。
2018年12月，各家基金公司申请政策性金融债指基即已呈井喷之势，一共有12家基金公司的15只相关产品申请获得受理。具体来看，工银瑞信基金申报4只，博时基金和汇添富基金各申报2只，民生加银基金、上银基金、国寿安保基金、农银汇理基金、中银基金、建信基金、鹏华基金、鑫元基金和嘉实基金各申报1只。
同时，Wind数据显示，目前已经成立的25只政策性金融债指数基金中，只有5只是2017年及以前成立的，其余20只都在2018年3月以后成立，尤其是2018年11月和12月，分别成立4只和8只，“扎堆”现象明显。其中，南方基金、博时基金、广发基金都新成立4只相关基金，领先优势明显；招商基金、中银基金、交银施罗德基金、建信基金、富国基金各成立2只产品；另有公司成立1只。
不仅如此，还有基金公司申请变更产品类型。2019年1月23日，兴业基金申请将兴业聚全灵活配置混合型基金变更注册为兴业中债1-3年政策性金融债指数基金。
加上近期新成立的相关基金，业内人士预计债券指数基金规模已超600亿元。而另有公开数据显示，美国债券指数基金总规模超9000亿美元。这一类型产品未来的发展空间仍然值得期待。
机构配置需求旺盛
对于政策性金融债指基的“走红”，基金人士认为这与其本身的收益空间可观、交易便利以及机构需求旺盛分不开。
好买基金研究中心研究员谢首鹏认为，2018年在宏观经济走弱、金融去杠杆及外部因素的共同影响下，债牛行情推动利率债收益率整体走低，政策性金融债各主要期限到期收益率下行幅度普遍超过100BP，甚至达到150BP，投资收益非常可观。2019年宏观基本面依然偏弱，货币政策大概率维持宽松，债牛行情有望延续。对比2016年债市收益率水平，政策性金融债仍有40BP至50BP左右的下行空间。
从需求上看，谢首鹏认为，银行委外收缩、金融监管趋严，也使得商业银行投资渠道受限，对于指数型债券基金的需求上升。2019年在债牛行情下，政策性金融债指数基金有望获得较好业绩回报。不过，在历经2018年行情后，政策性金融债收益率下行空间收窄，2019年地方债发行提速，外围因素等也可能对债市带来扰动，市场波动或加大，基本面上需加强对社融、PMI、投资等先行经济指标的关注。
某大型公募固收部门投资总监表示，政策性金融债指数基金可以被看作是一种工具性产品，对于银行这类大型买方机构而言，这种基金既能回避当前环境下信用债的未知风险，又有一揽子交易的便利性，还能享受公募基金的分红避税优惠，是一种十分优良的交易品种。当下银行等机构的需求很大，甚至是机构的旺盛需求催热了政策性金融债指基。对于中小投资者而言，这类产品也有化整为零的优势，未来应该具有很好的规模增长空间。不过，“目前这类产品还只能在场外进行申赎，如果未来解决技术上的一些难题，能够做成ETF，则会有更好的市场前景。”他说。
