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中国基金报 泰勒

兄弟姐妹们，大事不好，欧洲股市全崩了。

硅谷银行的倒闭，恐慌情绪今天蔓延到了欧洲。

在英国汇丰银行宣布一英镑的价格收购了硅谷银行英国子公司之后，欧洲股市开始暴跌模式。

意大利富时100指数跌超4%，西班牙IBEX指数跌近4%，欧洲斯托克50指数跌近3%，德国DAX指数跌超3%，法国CAC 40指数跌近3%，英国富时100指数跌超2%，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至2.9％，为2022年12月中旬以来最大跌幅。欧洲斯托克银行股指数下跌5.9％，创一年来最大跌幅。所有板块和主要交易所均下跌。银行股以5.7%的跌幅领跌，其次是保险和金融服务类股。

欧洲最大的银行集团之一意大利裕信银行在米兰市场下跌4.9％之后停牌。

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美股盘前也全线跳水。

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另外，美股可能又一家银行出大问题，第一共和银行盘前暴跌超70%！继硅谷银行后，该行上周晚些时候亦遭到挤兑。第一共和银行此前称，目前所有可用未使用的流动性资金超过700亿美元。

第一共和银行表示，已经通过从美联储和摩根大通公司获得的额外资金增强了其财务状况。

这些新资金使该行拥有700亿美元的未使用的流动资金。这还不包括第一共和银行有资格通过美联储旨在帮助银行满足提款需求的新贷款机制借入的资金。

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据悉，第一共和银行(First Republic Bank)成立于1985年，是一家加州特许商业银行和信托公司，总部设在旧金山，存款由联邦存款保险公司投保。

硅谷银行银行出事后，许多人担心会出现银行倒闭潮的骨牌效应；一些分析师也开始检查银行的财务状况，筛选出较为脆弱的银行，其中第一共和银行被列为危机最大的银行之一。一度出现排队取款的现象。

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分析师注意第一共和银行跟硅谷银行差不多，其资产的公平市场价值(估计价值)与资产负债表价值(实际价值)之间存在巨大差异，他们对此均大表震惊。

与SVB一样，First Republic的资产公允市场价值和资产负债表价值之间存在巨大差距。与SVB最大的差距在其债务证券组合中不同的是，First Republic的差距主要在其贷款资产中。

First Republic在年报中称，截至去年12月31日，其“房地产抵押贷款”的公允市场价值为1,175亿美元，比其1,368亿美元的资产负债表价值低193亿美元。这一单一资产类别的公允价值差距超过了该公司174亿美元的总股本。

总而言之，First Republic的金融资产的公允价值比其资产负债表上的价值低269亿美元。这些金融资产包括公允价值为264亿美元的“其他贷款”，比其293亿美元的账面价值低29亿美元。所谓的持有至到期证券，主要由市政债券组成，其公允价值为236亿美元，比其283亿美元的账面价值少48亿美元。

两家银行都严重依赖客户存款，硅谷银行则靠技术初创公司及风险资本投资者，而第一共和靠的是有钱的富人。

硅谷银行是由于存户挤兑而倒闭，同样第一共和的存户，有可能因为利率上升，会有其他更好的地方存款，继而纷纷提款而出现挤兑。

对此，第一共和发出声明安抚存户及投资者，称他们的存款是安全的，公司存款基础雄厚且来源非常多元化，目前仅有4% 的存款与科技行业相关。

“我认为这可能只是在地窖里看到的第一只蟑螂，”总部位于俄克拉何马州塔尔萨的Fredric E. Russell Investment Management Co.的首席执行官Fredric Russell说。“银行栽进自满懈怠的暗池，然后自降质量标准。”

除了第一共和银行，其他银行盘前也崩了。

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