2023/3/3 18:56:00
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让得了位置，转得了股份，但给上市公司蒙上的阴影呢？
作者 | 贝壳XY
编辑 | 小白
2023年1月31日，思创医惠（300078.SZ）披露2022年业绩预报，预计归母净利润亏损6.22亿元-8.22亿元，原因包括计提商誉减值1.8亿元-3.9亿元、长期股权投资减值0.8亿元-1.2亿元。
（来源：思创医惠公告20230131）
这位思创医惠，也是风云君多年的老朋友了。5年时间过去了，思创医惠没诞生首富，倒是爆了不少雷。
（来源：专业服务注册制的市值风云APP）
今天，风云君再次为大家揭秘思创医惠。
东窗事发，占用资金3.4亿！
01借采购货物往大股东兜里装钱
思创医惠前身是中瑞思创，成立于2003年，2010年登陆创业板，2015年与医惠科技重组后，改为现在的名字。
虽然这起资产重组不被认作“借壳上市”，但医惠科技原实控人章笠中逐渐掌权，2015年8月成为上市公司副董事长兼总经理，2017年1月正式接任董事长。
2021年4月，年审事务所出具了一份2020年非标审计报告，一举揭示了受章笠中控制的大股东医惠集团潜伏多年的霸道恶行。
截至2020年末，医惠集团占用思创医惠货物采购款和股权转让款，余额合计为1.39亿，占其净资产的4.65%。
（来源：思创医惠公告20210430）
其中，被医惠集团占用的货物采购款余额为7,464万元。这原本是上市公司支付给供应商的货款，最终却流向了医惠集团。
（来源：思创医惠公告20210430）
而7,464万元仅是2020年终余额，中间多少已结算、多少已退回，累计金额怕是远不止这些。
这不就是打着采购货物的幌子，往大股东口袋装钱嘛！红果果的财务造假、利益输送，证据链摆在这儿，也就不过多解释了。
02股权收购，干脆明抢
还是在2020年，上市公司收购了易捷医疗18%股权、盈网科技38.41%股权，分别作价5,400万元、5,078万元。
这两个标的除了都是与资金占用相关的供应商，还有一个共同的转让方，名叫宁波梅山保税港区惠瑞投资管理合伙企业（以下简称“惠瑞投资”），涉及股权转让款6,478万元。
然而，本应支付给惠瑞投资的6,478万元股权转让款，却流向了医惠集团及其关联方。
兜兜转转，上市公司的钱又进了大股东的口袋。
风云君刚本想夸夸医惠集团，最起码还想着通过供应商做笔采购假账装装样子。好家伙，这就直接开抢了！
2021年，医惠集团“资金占用案”东窗事发，最终1.39亿资金占用悉数归还，顺带喜提一则证监局《警示函》。
然而医惠集团资金占用一事看似就此落幕，其实仅是冰山一角。
03三年3.4亿，胃口不小！
2021年5月，深交所一则问询函，揭开了资金占用更大的黑幕。
2018-2020年，医惠集团及其关联方，共占用上市公司对外支付的采购款和股权转让款3.4亿。
（注：仅截取2018年数据。来源：思创医惠公告20210617）
一模一样的路子，竟然用了三年，还百用百灵！不知是医惠集团藏得深，还是年审机构太天真！
不为人知的利益黑洞
医惠集团的种种恶行已经彻底败露，不不不，好戏才刚刚登场。
01关键人物之一：惠瑞投资
话说回来，为什么惠瑞投资和一众供应商，愿意当医惠集团占用资金的“帮手”？背后究竟藏着什么秘密？
不查不知道，一查吓一跳。
就拿惠瑞投资来说，表面上与医惠集团并无股权关系，但在多个关联公司上存在股权交叉或业务往来。
（制图：市值风云APP）
除了上文提到的易捷医疗、盈网科技，还有迈联电子、世智软件。巧的是，他们都是医惠集团占用上市公司资金的“帮手”。
保荐机构曾要求供应商菲诗奥、易捷医疗、盈网科技提供相关银行流水，但遭到拒绝。咱也不知道是侵犯隐私，还是做贼心虚！
对于惠瑞投资和医惠集团的关系，相信不用风云君多说，老铁们也已经明白了。
02关键人物之二：伯仲信息
事儿还没完，线索才挖到一半，且听风云君继续破案。
有请本案的第二大关键人物：杭州伯仲信息科技有限公司（以下简称“伯仲信息”），股东名单里包括伯仲投资、胡春玲、杭州优恒投资等。
伯仲投资，也被证实与医惠集团资金往来频繁，其实控人沈莉萍控制或曾控制的七护网络、闻然信息、易捷医疗，以及其法人姜腾控制的中卫信息都是医惠集团占用上市公司资金的“帮凶”。
更巧的是，在思创医惠重组前，医惠科技有一位原股东也叫沈莉萍，总不能是重名重姓吧！
伯仲信息其余大股东也没闲着，胡春玲、杭州优恒投资与医惠集团，共同投资了杭州智汇健康管理有限公司（以下简称“智汇健康”），该公司同样参与了医惠集团的资金占用。
（来源：企查查）
光占用采购款还不够，还得干几票更大更直接的，于是伯仲信息及其相关三家公司的部分股权，通通被卖进了上市公司，转让价格合计9,063万。
（制表：市值风云APP）
这9,000多万，最后进了谁的兜，不难猜吧！
这伯仲信息与医惠集团之间盘根错节，关系匪浅，要说他们之间清清白白，你们信吗？
（制图：市值风云APP）
更令风云君震惊的是，伯仲信息与惠瑞投资竟然也有瓜葛，其历史股东之一正是上文提过的惠瑞投资子公司世智软件。
嚯！莫非这就是传说中的团伙作案？！医惠集团挖空上市公司的秘密通道？！
两年亏空14亿，医惠集团的阴影何时消退？
资产重组前，中瑞思创主要做安防产品，包括防盗标签和配套设备。
产品壁垒不高，市场竞争激烈，上市公司的营收规模也就涨不上去，2010-2014年，一直徘徊在三四亿水平。
2015年，上市公司以10.87亿，收购医惠科技100%股权，确认商誉6.5亿。
自此，上市公司开始用“智慧医疗”、“商业智能（安防产品）”两条腿走路。
简单来说，智慧医疗包括电子病历、移动护理信息系统、医院门户平台、掌上医院、线上挂号系统等业务。
外延并购拉动下，上市公司营收开始往上增长。
直到2020年新冠疫情爆发，智慧医疗和安防产品都受到不小的影响，上市公司业绩开始走下坡路，营收连续下滑。
2021年，其实现营收9.62亿，同比下滑了33.88%。
（制图：市值风云APP）
然而过去这些年，上市公司的归母净利润始终没有太大起色，最高点还是刚刚重组后的2016年，之后便一直在1.4亿左右徘徊。
2020年受疫情重创后的利润仅有0.94亿，甚至与九年前（2011年）基本持平。
（制图：市值风云APP）
2021年，上市公司归母净利润亏损7.27亿元，原因之一是智慧医疗业务因疫情持续反复，毛利率大幅下滑，由往年的50%以上直接暴跌至11.34%。
（制图：市值风云APP）
也正是如此，2021年，思创医惠对医惠科技计提商誉减值2.52亿。
2022年，上市公司继续计提商誉减值1.8亿-3.9亿，粗略估算又是医惠科技占大头。
2021年巨额亏损的另一原因，是计提了应收款项坏账准备1.3亿，多半来自智慧医疗业务。
当初新冠疫情刚爆发时，上市公司还猛蹭了一波热点，在回复投资者提出的新冠疫情问题时，可谓舌灿莲花一顿猛夸，字里行间充斥着“新冠疫情，我们能行”。
（来源：深交所互动易）
事实呢？疫情期间业绩惨不忍睹，2021-2022年连亏13.49亿-16.09亿。上市公司却又口口声声喊着“新冠疫情影响”，不知打了谁的脸！
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两任董事长轻松套现14亿
至此，上市公司仍未从医惠集团的阴影中走出，但接连两任董事长都口袋满满、离场走人。
思创医惠原实控人路楠，在2017年辞任董事长放权，2019年解除一致行动关系舍弃控制权，但在赚钱这块真没落下。
（制表：市值风云APP）
2017-2021年，路楠及其一致行动人博泰投资累计减持了9,725万股份，占总股本的11.48%，轻松变现10.12亿。
2017年，章笠中接任董事长后，上市公司便落入陷阱，难以脱身。
或许是玩够了，或许是把上市公司的价值压榨得差不多了，章董事长也决定拍屁股走人。
2021年9月，医惠集团将上市公司7.31%股权，作价4亿元，转让给云海链控股，同时将剩余股份的表决权无条件、且不可撤销地委托给云海链控股，也由此交出上市公司第一大股东之位。
让得了位置，转得了股份，但给上市公司蒙上的阴影呢？
思创医惠诞生于一桩资产重组，原主让贤，新主上位，两相得利。
有的主，得利靠的是减持套现；有的主，却是花样掏空上市公司，比如团伙作案占用采购款、收购同伙资产占用投资款......
换不得吾股排名倒数10%！
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