美媒称，美联储在本周早些时候改变了方针：暂停加息。促使其这样做的是美国经济增长未来几个月面临的不断增加的风险，而不是目前经济出现任何疲软的迹象。

据美国《华尔街日报》网站2月2日报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔1月30日表示，美联储将采取观望态度，看看包括全球经济放缓、贸易关系紧张以及美联储近两年加息影响在内的诸多威胁，是否会令美国经济出现比预期更为急剧的减速。以大多数衡量标准来看，美国经济看上去仍然稳健。

报道称，美联储的新立场与几周前相比发生了180度大转弯。当时，它上调了利率，并且预计2019年会加息两次。

报道认为，要想弄清楚发生了什么，请考虑一下美联储官员们在过去一年中面对的两种风险。

一种风险是，随着经济回暖，通胀会加速，从而迫使美联储迅速加息。根据菲利普斯曲线，劳动力市场趋紧将推动更强劲的工资增长和更快的物价上涨。虽然这种联系近几十年来已经不复存在，但它在美联储内部有力激发了思考。

第二种风险是，全球经济增长放缓以及储蓄超过投资意味着，经济无法容忍过去那么高的利率。这有时被称为“长期性经济停滞”。这也是在上世纪90年代和本世纪初，日本努力加息一再失败令该国经济陷入衰退的一个原因。

报道称，美国经济增速多年来一直处于历史低点，但2018年有所加快。美联储官员开始更加担心通胀风险。根据菲利普斯曲线，这要求提高利率，以预先遏制物价压力。一年多以来，失业率一直处于或低于4%～4.6%这个区间的下限，美联储官员估计这个区间与稳定的通胀相符合。

此外，2018年的减税和联邦支出增加为经济提供了新的刺激。上世纪60年代末也曾有过类似情况，当时的低失业率曾带来了高通胀。

但这一次，通胀率没有上升，而且是一直略低于美联储设定的2%的目标。鲍威尔1月30日说，在经济面临新的不利因素之际，通胀风险已经降低，与此同时预先采取加息措施的必要性也降低了。

野村证券首席美国经济学家刘易斯·亚历山大说：“他们转而更加担心长期性经济停滞，而不是上世纪60年代末那样的通胀风险。”

虽然全球经济增长2018年出现步履蹒跚的迹象，但欧洲和中国的数据在秋天才变糟。美联储前顾问、如今在达特茅斯学院任教的安德鲁·莱文说，美联储面临的一个问题是，它的主要宏观经济模型没有很好考虑到2018年开始对市场造成冲击的全球经济和金融联系。