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2018年以来龙头效应延续，一方面源于实体经济中产业集中度持续上升，龙头企业保持了较好的盈利状况；另一方面则源于A股市场的投资者结构变化，机构投资者占比上升助于强化龙头效应；2019年由于A股将纳入富时罗素指数，流入A股的被动资金将进一步将上升，再考虑主动资金流入，预计全年流入A股外资的规模大概在4000亿元左右。假设自由流通市值规模不变，2019年A股外资持股比例有望上升至8.8%左右，外资进程延续将强化龙头效应。

2019年，预计出口增速和地产投资增速下滑仍将造成较大的经济下行压力，企业盈利也将持续筑底，强周期的价值板块盈利下滑压力更大，预计2019年上证50归母净利增速将跌至4%，而随着2018年商誉减值负面影响的消退，成长股盈利或将筑底企稳，预计2019年创业板指归母净利增速将升至8%。两者盈利趋势的扭转或促成市场风格的转换。同时预计将有更多政策推进创新成长，从而加速成长股业绩释放。（经济观察报 记者 张斌）