网易财经1月31日讯1月30日晚间，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（下称《意见》），并就《科创板首次公开发行股票注册管理办法》和《科创板上市公司相关持续监管办法》公开征求意见。同时，上交所起草完成《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等6份配套业务规则。至此，备受外界关注的科创板开始正式进入公众视野。

从本次发布的文件来看，科创板在顶层设计上有诸多的创新亮点，如试点注册制、放宽涨跌幅、允许同股不同权、尚未盈利的优质企业上市、完善退市制度等等，凸显了监管推行资本市场改革的决心和速度。

除此之外，在对投资人的保护上，科创板也有着更完善的考虑，包括延长锁定期至2年，设置保荐+跟投制度，包括设置50万的投资人门槛等。

重阳投资总裁王庆向网易号外表示，科创板的制度设计完全以市场化和法制化为导向，强化信息披露和投资者保护，整个制度框架是一个一脉相承的体系。

“目前，我国新股发行制度最大的问题是审批制下新股供给受限以及由此带来的新股定价畸形，这又造成了壳价值偏高、炒小炒新盛行、大股东减持动机强烈等一系列问题。科创板从注册制入手，最突出的特点是发行机制的市场化。科创板新股的发行审核权下放至交易所，证监会则拥有注册的一票否决权，且上市审批和发行注册时间都更加透明、更加可预期。可以说，在发行机制设计上，科创板已经可以向香港等国际成熟市场看齐。”

此外， 在发行机制市场化的前提下，科创板实现了定价和交易机制的市场化。新股发行不再设置市盈率限制，向机构投资者询价发行。为了防止新股定价过高，科创板设置了最大15%的超额配售制度。上市前五日不设涨跌幅限制，后续交易日的涨跌幅限制由目前的10%扩大至20%。

王庆认为，法制化体现在退市制度上，退市的标准、程序、执行都更加严格。对重大违法违规、财务造假、主业“空心化”的企业加大惩治力度，提高上市公司质量。

（网易财经 马莉 李兆元bjmali1@corp.netease.com）