最近新股发行出现了一些新现象，会直接影响打新投资者的钱包！

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在当前“资产荒”、股市震荡的背景下，低风险、收益确定性极高的打新简直成了投资者蜜糖。

关于网上打新，相信大家都不陌生，摇号中签，重在参与。而对于网下打新，大部分股票市值少于1000万的散户可能也比较陌生。但你购买的打新基金，其实就是网下打新的参与者。

新股在调低A类网下配售市值门槛

小编在此讨论的网下打新的参与者，大概分为三类：

A类：公募、基本养老保险基金、社保基金

B类：企业年金、保险资金

C类：其他投资者（资管、券商、信托、私募、财务、QFII、个人、其他）

值得注意的是，上周申购的康龙化成及本周申购的新乳业、华致酒行，在《初步询价及推介公告》中，对网下投资者均设置了差异化市值门槛，即A类投资者需配市值至少1000万元，其他网下投资者需配市值不低于6000万元。

也就是说，新股在调低A类网下配售的市值门槛，而在过去，这三类投资者的门槛是大致相同的。

据申万宏源研究所统计，2018年下半年至今，已有8只询价新股采用差异化市值门槛，占同期询价新股总数的20%，且其中有5只在2019年进行申购。申万宏源预计未来这一设置会更加常见。

谁会因此增加打新收益率？

网下打新门槛向A类投资者倾斜，使得股权市值较小的A类投资者重获参与打新收益分配的入场券。

若新股下调A类投资者市值门槛成为常态，对各类网下投资者的收益将产生什么影响？

A类投资者整体的获配数量占三类投资者的比重将进一步提升，但与此同时由于增量参与者的涌入，A类投资者中签率将会有所降低。A类投资者挤占B、C类获配份额，B、C类投资者中签率亦将同步下滑。三类投资者收益率均下滑，仅A类小账户逆势而上。